镍价短期振荡格局难破

1—2月低迷的开局数据似乎经济上行压力仍然较小，市场信心有所下降，大位快速增长政策仍须要加码。同时，市场需求末端衰退较慢令其市场正处于从容状态，在库存低企、美指企稳声浪、油价消息传递等利空因素抨击下，镍价有所断裂。不过，旺季因素仍有提振起到，镍价短期或保持波动格局。

消费公里/小时预期强化国家统计局数据表明，1—2月规模以上工业增加值同比实际快速增长5.4 %，高于预期值5.6%，为2009年以来尤为低迷的进年展现出，经济形势仍然不利。其中，内外须要下滑是主因，进出口数据、社会零售五品销售皆经常出现显著下降。但在信贷承托和一线楼市转好造就下，投资回落显著。当前，全球经济增长速度广泛上升，出口环境简单，投资未来将会沦为大位快速增长主力，从而造就大宗商品原材料市场需求。

前两个月中央投资项目已完成1509亿元，3月还将有千亿元投资落地。而“增进房地产市场稳定运营”也被载入今年政府工作报告，房地产去库存将造就下游不锈钢终端制品市场需求。

再加货币政策趋松、传统旺季到来等因素，市场对终端消费公里/小时仍有预期，整体氛围依然慎重偏多。终端市场需求衰退较慢从下游不锈钢市场来看，镍价较慢下跌造成钢价报价恐慌，市场资源严重不足，贸易商从容心态浓烈，不少终端客户所持“买涨不买跌”心态，因此市场正处于对峙状态。这种局面间接抨击了钢厂动工积极性，目前上海地区钢厂在春节检修后多数未有复产，以消耗成品库存居多。

但从另一个看作，若投资项目落地，终端订购回落将很更容易推展钢价下跌，从而造就钢厂停工。在电解镍方面，现货交投酸甜，市场正处于从容状态。不过，因人民币汇率渐渐挣脱升值压力，沪伦比值较低，进口窗口持续重开，国内镍板库存小幅上升。

保税库溢价回升至170—190美元/吨，CIF溢价回升至160—170美元/吨，均价较3月初经常出现暴跌。供应膨胀承托镍价国内供应膨胀是镍铁价格转好的一个主要因素。自去年11月底国内主要镍企明确提出牵头减产声明以来，镍铁产量下降势头显著。

多达，2月我国镍铁产量为2.25万吨(折算镍金属量)，环比增加9.6%，同比增加18.5%，是将近4年来产量低于的月份。总体而言，在货币政策趋松承托下，投资未来将会加快落地，造就终端市场需求转好，从而提振镍价，但考虑到现货市场从容氛围仍美浓，短期镍价不受外围利空因素影响较小，市场或在波动中谋求平衡，保持波动格局。因此，建议中短期投资者以低位购入居多，长线空头等候下游订购高峰过后择机入场。

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